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2023年08月12日
要实现供求平衡
还需待数年时间
根据全球金融机构高盛的估算，中国房地产信贷损失可能达到1.21兆令吉。
昔日中国最大的产业发展商碧桂园的美元债利息未能按时兑付，凸显出中国房地产市场的困境。由于人口减少，市场供求平衡需要数年时间。高盛预测，发展商债务重组可能导致银行等债权人损失约1.9兆人民币（约1.21兆令吉）。
尽管离岸债券问题引起关注，但在发展商总债务中所占比例相对较小。分析师指出，未违约的中国房地产离岸债券占总债务的5%，而银行贷款占76%。这部分债券的违约可能影响有限。
然而，中国房地产市场仍需努力实现供求平衡，因为人口减少导致住宅需求下降。预计2023年住宅需求将从2017年的1800万套降至1100万套，到2030年可能降至900万套。
目前销售速度显示，中国需要近5年来清理过剩库存。发展商库存中有27兆元价值，只有10%是已完工待售项目，45%是未完工项目，20%是已售在建项目，25%为未开发土地。
约42%库存属于陷入困境的发展商，多集中在三线城市。他们需寻找资金完成项目，再卖给仍存疑虑的买家，以偿还债务，这是一项艰巨任务。
为偿还债务，发展商需清理库存，可能亏本出售。预计损失率为9.9%，债权人损失约1.9兆元，其中75%由银行持有，可能承担61%损失，其余为信托和保险公司。
现有机构无力处理库存，中小银行需资本重组以承担贷款损失。要实现此重组，需要采取渐进式、数年的方式，可能对经济成长构成拖累，不同于原本的北京政策。