2024年02月14日
投资者瞩目的新财源
数据中心蓬勃发展，成为了马股投资的新趋势，围绕数据中心展开的各种建设红利也惠及不少老牌建筑商涉足工业建设领域。
国内两大建筑龙头——金务大（Gamuda Berhad）和双威建筑（Sunway Construction），受看好能攀上这波数据中心发展潮的列车，因此获得各大券商的青睐，纷纷推荐这些“数据中心主题股”。
兴业银行分析员走访金务大位于万津的工业化建筑系统（IBS）厂房后，对IBS产品前景感到乐观，认为集团的IBS能力能让集团牢牢握住巴生谷数据中心的机会，与国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）开辟的绿色通道路径一起，帮助国家更顺利建设数据中心。
另一方面，虽然双威建筑的柔佛士年纳JHB1X0数据中心进度较慢，但丰隆投行研究员还是看好，该项目第二阶段可以在柔新经济特区的助力下，取得亮眼的成果。
金务大产能更高
目前，金务大拥有2个IBS厂房，分别位于万津（约4亿资本开销）和雪邦（约1亿资本开销），两者产能最大可建设每年1万民宅。另外，IBS也可缩减50%的高楼建设时间和20%的有地住宅建设时间。
根据建筑业发展局（CIDB）的数据，AIMS数据中心在2023年2月颁布金务大1亿7000万令吉合约，在赛博再也建设数据中心，预计完工时间是2023末。
建筑业发展局并未披露任何相关数据，兴业投行分析员认为，所建设的数据中心应是 8MW AIMS赛第二楼数据中心，而金务大则可用IBS解决方案建设，至于盈利方面，分析员认为赚幅约在10-12%之间。
虽然当前的IBS订单不大，仅占2023年末订单量的1.5%，但分析员仍对这项技术保持乐观。
“我们了解到金务大当前正在巴生谷物色一些数据中心的工作，当数据中心的工作变得更有规模时，我们相信集团将会充分利用IBS厂房满足订单。”
虽然分析员保持金务大的财务预测，但考量到数据中心的前景，分析员还是将大马建筑业的本益比从14倍调高到15倍。考量大柔新捷运以及柔佛轻快铁将会提高柔佛区前景，分析员同时也将金务大产业部的重估净资产从60%下降到50%，因此目标价也因模型更动有所上升，从5.66令吉调高至6.66令吉。
成双威建筑财测关键
双威建筑方面，丰隆投行分析员认为，由于目前士年纳JHB1X0数据中心转向第二阶段，需要向终端客户敲定更多细节，因此数据中心对双威建筑2024财年第一季的净利贡献将会下滑，进度到了2024年中才会再度回升。
分析员因此说，这项工程的进度，同时也是决定2024财年盈利预测的一大关键。
“我们认为，士年纳有可能被纳入柔新经济特区，作为数据中心热址，这将提升该地区的知名度。“
分析员认为，虽然JHB1X0数据中心的工程贡献降低，不过也预计在资源重新分配的情况下，K2数据中心的贡献将会提高。
综合以上，分析员也同样调高目标价，从2.16令吉调高至2.95令吉，并认为双威建筑将受惠于母公司的壮大，新建筑工程推出，以及数据中心市场发展。