房市危机形势十分严峻

中国最新经济数据显示，今年应能达成5%的官方经济增长目标，2023年底前再出台更多刺激措施的可能性因而下降。但房地产危机仍严重拖累总体经济，为明年的前景蒙上阴影。

在消费支出强劲带动下，周三公布的第三季度GDP超出预期，但该数据表明，世界第二大经济体未来几个月将面临困难，中国政府稳定房地产行业和避免通货紧缩的作为效果不大。

随着美国收紧先进技术的限制，和欧洲调查中国在电动车出口的主导地位，在地缘政治紧张局势持续未消下，中国面临一些经济挑战。接受彭博调查的经济学家预计，2024年中国经济增长将放缓至4.5%。

BofA 环球研究大中华区经济学家欧阳渺（译音）表示，今年实现5%左右的增长目标没有太大压力。尽管这个在3月设定的目标在今年稍早曾经引起质疑，但政府官员周三表示，他们对实现全年5%的预期目标很有信心。

欧阳渺表示，现在提供的任何政策支持不仅影响今年的增长。他补充说，短期内可能进一步放松政策，将影响2024年上半年的增长评估。

提振消费信心

周三数据中最大的惊喜来自社会消费品零售总额。数据显示，与2022年相比，上个月从餐厅、酒类到汽车等各个方面的支出都在复苏，当时全国都在实施防疫限制。

中国的调查失业率降至5%，家庭储蓄率下降，显示劳动市场趋紧使消费者更有信心。

这有助于7-9月GDP同比增长4.9%，环比增长1.3% ，导致花旗集团和野村控股等主要投资银行上调2023年经济预测。

花旗经济学家写道，中国的GDP增长强劲，或许代表了对周期性底部最有力的确认。数据公布后，他们将今年的增长预测从5%上调至5.3%。

在与美国经济相比下，习近平的经济团队可能会松一口气。中国第三季GDP年化增长率为5.3%，市场普遍预测美国GDP年化增长率则为4.1%。

随着全球两大经济体的表现超出了今年早些时候的预期，世界也应该感受到提振。习近平周三在“一带一路”国际合作高峰论坛中庆祝提出“一带一路”倡议10周年。

习近平说，“世界好，中国才会好；中国好，世界会更好。”

需更多政策支持

彭博经济学家舒畅认为，中国最新发布的一系列数据带给人一些宽慰，但并非值得庆祝的理由。

“国内生产总值（GDP）成长快于预期，表明第三季度经济复苏加快。然而，9月份生产和消费的势头疲软，让人怀疑第四季度经济回升会否继续——这也表明需要更多的政策支持。”

悲观情绪依旧

然而，持续的房地产低迷让经济学家对明年的前景感到悲观。这主要是因为人们怀疑中国能否找到足够大的增长部门来抵消房地产建设萎缩的拖累。加上相关产业，该行业据信占GDP的比重高达20%。

麦格理集团首席中国经济学家胡拉里（译音）表示：“房地产是主要问题。”他预计，明年经济增长将放缓至4.7%。他说，在经历两年多的下跌之后，他倾向于认为明年的阻力会较小。

官方数据周三显示，1月至9月房地产投资下降9.1%，降幅大于今年前8个月。尽管中国大型城市上个月末普遍下调住房贷款最低首付款比例。

由于开发商的流动性持续紧缩，家户似乎对购屋持谨慎态度——曾是中国最大开发商的碧桂园可能即将违约——让他们担心房屋能否完工。家户对房价也持悲观态度，因此原本投入房产的储蓄，转向存入银行。

尽管电动车、微芯片制造和再生能源等行业表现良好，但“我们不太相信经济能够如此迅速地结束对房地产的依赖，”East Asia Econ经济学家保罗·凯维表示。

下修增长预测

企业和家户将资金转入定期存款，加上他所谓的“数据持续不一致”，让他对消费复苏持怀疑态度。

房地产市场危机引发的另一个警讯是，中国的平减指数连续第二季为负值。彭博基于官方数据的计算显示，这是自2015年以来首次出现这种情况。经济学家表示，价格下跌显示需求疲软，主要原因是房地产低迷。

对房地产行业的悲观情绪，是国际货币基金（IMF）本月将中国2024年经济增长预测下调至4.2%的原因之一。IMF指出，中国需要采取强有力的行动应对房地产市场困境。

政府未来可能会出台更多支持举措。经济学家预计，中国今年将进一步降息降准。

中国官媒上周表示，全国人大常委会将于本月晚些时候召开会议，审议提前下达部分新增地方政府债务限额的议案。经济学家表示，此举可能会在今年晚些时候或2024年初增加政府支出。

来源：彭博社